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离心球墨鑄鐵管行业基本面分析
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來源:www.mvtownhomes.com 时间:2019-11-29 16:06:14 浏覽:

离心球墨鑄鐵管

基本面:1、需求:從螺紋鋼的表觀消費的微觀角度來看,今年的需求總體偏強,旺季需求彈性尤其大。同時地産銷售持續回升之後,地産商的資金狀況好轉,新開工再次反彈,從總量數據角度印證了前期微觀數據反應的強勢需求。進入11月份在去年較高的需求基數上,螺紋消費仍然有明顯超季節性的同比表現,降低MLF利率和降低基建項目資本金等操作提供了較好的需求環境,暖冬的氣候環境也提供了助力,強需求是未來一段時間主基調,季節性下滑的速率會慢于曆史規律。2、供給:9月開始,低利潤下螺紋開始持續減産。從前期370-380萬噸的平均水平降至340-350萬噸。11月利潤雖然大幅增長,但高爐的檢修計劃都已經提前制定,因此長流程産量始終維持在較低的水平。短流程由于廢鋼的價格堅挺,利潤空間的釋放低于長流程,産量上升速度較爲緩慢。後期長流程鋼廠檢修集中,預計維持低位,短流程有5萬噸左右的反彈空間,供給維持在350萬噸左右的可能性較大。3、庫存:11月在需求的超預期表現和低供給共同作用下,連續幾周的去庫都大超市場預期,目前的螺紋庫存僅高于去年17萬噸,本周預計就會低于去年同期。低庫存爲價格提供了較強的彈性。在需求超預期,供給低位徘徊,庫存高速去化,庫存****值偏低的組合下,离心球墨鑄鐵管價格和利潤在近期大幅上升。

預期:在總量層面上,LPR一年期和五年期利率的下調,房地産10月銷售和新開工數據的超預期,以及基建項目調低項目資本金,都對需求的預期有明顯的改善。

標的:1、業績:價格上漲利潤好轉後四季度上市公司業績會有明顯改善,年報會超過前期市場的一致預期。2、分紅:鋼鐵股曆史股息率較高。按曆史股利支付率計算,方大特鋼、三鋼閩光、華菱鋼鐵、南鋼股份、寶鋼股份、柳鋼股份等都會有不錯的股息率,新鋼股份雖然曆史股利支付率計算的股息率不高,但公司高流動性的類貨幣資金已經接近市值,也具有較高的分紅潛力。3、估值:前期超跌後的鋼鐵股估值嚴重偏低。以行業龍頭寶鋼股份爲例,公司新PB爲0.67,已經低于全行業虧損的15、16年,其他業績改善明顯的公司PB估值也均處在行業低位水平。以今年業績較好的新鋼股份爲例,公司PE(TTM)3.19,僅略高于17、18年的盈利峰值。因此,無論是從PB還是PE角度看,無論對資産還是盈利進行評估,目前鋼鐵板塊的優質標的均存在明顯低估。

投資建議:綜上爱赢体育預計四季度鋼鐵板塊將會持續走強,繼續看多鋼鐵板塊。對方大特鋼、三鋼閩光、新鋼股份、華菱鋼鐵等估值低,預期分紅高,業績韌性強的個股維持前期的評級。

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